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二分pk10好假:原油:2018,变脸之迅速让人感叹!

文章来源:网络    发布时间:2019-01-01  【字号:      】

对2019年全球经济的表现来看预期普遍悲观,新兴国家的经济降速已经是既成事实且难有改观,同样以道琼斯为代表的股市崩盘风险因其巨大的不确定性困扰市场。尤其是在投资者信心脆弱阶段,金融市场的风吹草动都极容易引发市场恐慌。从2018年12月宏观经济层面对油价的影响越来越大,美国股市创纪录的月度跌幅重挫油价可以看出,总体而言2019年宏观经济层面很难给油市注入走强能量。 对2019年全球经济的表现来看预期普遍悲观,新兴国家的经济降速已经是既成事实且难有改观,同样以道琼斯为代表的股市崩盘风险因其巨大的不确定性困扰市场。尤其是在投资者信心大发pk10软件脆弱阶段,金融市场的风吹草动都极容易引发市场恐慌。从2018年12月宏观经济层面对油价的影响越来越大,美国股市创纪录的月度跌幅重挫油价大发时时彩遗漏可以看出,总体而言2019年宏观经济层面很难给油市注入走强能量。

油价对原油产业的反作用

回顾2018年9月,当布伦特油价突破80美元大关之后,全世界的原油主要输出国几乎都全力增产,纷纷录下创记录的产量。高油价为原油增产提供了充足马力,但随之而来的就是灾难性的下跌。高油价会刺激原油产量。同样的反过来低油价呢?显然没有人愿意便宜卖油。目前WTI最低探至接近42美元,布伦特在减产协议背景下表现略好但也低至50美元,从原油价格空间上看40、50是绝对的低油价范围,2015年的低油价时代并未uu快三计划走远,看看美国页岩油的成本支撑、原油主要输出国们的财政平衡成本、另外还有我国成品油定价体系里40美元的地板价等等,总之油价跌至当前低位为后期筑底行情提供了另一个比较“硬”的理由。

地缘政治、大国博弈到达新高度

在共和党中期选举拿下参议院之后,特朗普有机会继续执行他的中东政策,未来的地缘政治环境,可能会更加不太平。

未来的中东,仍将是不可控因素的主要来源。沙特的卡舒吉事件从美国的处理方式来看毫无疑问是其对中东地区的控制进一步加强。伊朗问题也是未来行情变化的不可控因素,半年的豁免之后,美国是否会履行诺言将伊朗的出口量降至0。倘若美国遵守诺言,不排除伊朗会做有更为激烈的反应来进行报复。

除此之外就是中美、美俄之间的大国较量充满了变数,总之,2019年的地缘政治和大国博弈将会变得更加复杂,中俄土伊与西方阵营的对立很难缓解,而这也正是油价难以去量化判断的地方。

对此国际能源署署长法提赫·比罗尔评论道:“全球超过70%的能源投资将由政府推动。因此,传递出的信息很明确:全球能源的命运依赖于政府所做出的决策和政策。”原油绝不仅仅是商品,它背后承载了大国间的利益博弈。因此最终的价格走势还需要密切关注国际政治关系的演变。

资金行为和投资者心理对油价的作用

2018年11月原油市场出现了3次单日大跌行情,事后市场解读大量的虚值看跌期权被迫在期货市场做卖出保护,巨大卖压击垮市场触发止损盘进一步加剧了下跌。可见金融市场自身的力量已经对油价产生了重大影响。12月18日原油再次大跌,对此国际投行认为,石油市场中的程序化交易是油价持续暴跌真凶,此类交易通常基于价格模式进行买卖,忽略基本面的信息,这可能会放大价格的单向移动,因为程序化交易专注于追随市场趋势,简单来讲是尝试寻找阻力最小的方向突破,若没有人勇敢地站出来逆市交易,在多头缺失的情况下,市场确实极度容易被“情绪”带跑。从而生成极端行情。显然在当前阶段下,连续的暴跌已经让尝试抄底的资金变得更为谨慎,宏观经济忧虑和供应过剩等利空在投资者心里不断放大,让投资者难以对市场做出客观理性的评估。基于以上因素尽管价格已经打至低位,油价的复苏仍然变得日益困难,因为投资者的信心需要时间来逐步恢复。

行情展望

2018年四季度的暴跌行情已经扭转了过去3年来的慢牛格局,笔者认为2019年一季度原油价格将以筑底寻反弹为主,二季度或有年内高点出现,随后的三四季度将再度转弱。整体而言价格大概率将会遵循季节性走势进行,即一、二季度总体会相对强势,但三、四季度油价将以回落为主。

在这个季节性基础上,再叠加上OPEC减产的利好和对于未来市场变化的预期。2019年,笔者认为主要矛盾点还是集中在供应端,但是目前的问题是,供应端的变量目前来看比较难预测,因此2019年的变量主要分为三种情况:

1.基准行情:OPEC+减产执行良好,整体执行率在80%左右,美国依然是原油产量的主要增产方,委内瑞拉供给稳定,伊朗产量继续下滑,上半年在OPEC供应收缩的带动下,全球供需维持着基本的平衡。由于价格的回升,下半年减产执行率开始有些松动,但整体仍维持在60%以上。这种情况之下,预计2019年布伦特油价四个季度的均值大约在61、66、63、59美元。

2.极端利多:伊朗问题持续发酵,美国对伊朗的出口严防死守,OPEC+减产执行率良好,且美国产量增长的速度大幅放缓,中美贸易摩擦取得一定的进展,全球市场开始供需趋紧,现货贴水不断升高。这种情况之下,预计2019年布伦特油价四个季度的均值大约在64、72、69、66美元。

3.极端利空:伊朗问题没有实质性变化,美国继续给予进口国豁免权,美国原油产量大幅增长,其他地区产量也出现增长的趋势,OPEC+减产执行率只有60%左右,各产油国减产执行情况不理想。中美贸易摩擦持续发酵,全球宏观环境进一步恶化,原油需求受到极大的影响。这种情况之下,预计2019年布伦特油价四个季度的均值大约在60、56、53、50美元。(海通期货)




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